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　　【光伏設備行業】現階段我們認為PERC電池片性價比較高，依然有較大的產能缺口，在行業穩步擴產中，設備需求有韌性，龍頭設備公司的訂單和業績有支撐，同時疊加HIT和210大硅片等新技術的變革，產業鏈領先公司有望最受益。　　1)下游擴產：其一、光伏電池片迎擴產穩步推進，目前PERC電池片成本下降及效率提升，性價比依舊。根據測算，假設在電池片價格保持穩定，電池片降價及向166等大尺寸硅片發展帶來的成本下降為10%，設備效率提升投資下降等導致非硅成本下降5%，轉換效率提升0.5pct時，毛利率可提升9pct，性價比依舊；其二、短期來看全球裝機預期與有效PERC產能間有較大產能缺口，設備需求有韌性。我們對2020年全球新增裝機不悲觀，認為存在較大預期差，裝機有望達到150GW以上，增量達到40GW，假設電池片企業均處于滿產狀態，目前有效PERC產能約為100GW，存在約為50GW的缺口，對應明年的設備需求依然有韌性，龍頭設備公司的訂單獲取量依然能保持較高水平。　　2)技術變革：降本增效是行業發展趨勢，其一、在電池片環節，由于轉換效率的原因，由PERC向新一代HIT等技術演進是必然，目前來看，最大制約因素——設備環節已經實現較大突破，設備成熟成本下降指日可待，新技術更替也將帶來設備需求的爆發；其二、在硅片環節，隨著硅片尺寸向210推進，目前所有規格的電池片設備都無法兼容，需要全部替換，催生出新一輪的設備需求。技術變革驅動的產業變革悄然而至，HIT及210等新技術漸行漸近，共同驅動新一輪產業變革，電池片設備環節首推捷佳偉創，重點關注邁為股份。　　【工程機械】繼續推薦工程機械，1)總量來看，工程機械的韌勁會比較足，向下空間不大；對于各子產品又還有各自的邏輯，挖機對裝載機的替代還會繼續，海外還有大的替代空間；起重機實行車輛牌照管理，20、21年進入國三淘汰期，而當時國三實行時間較長，且正好是銷售高峰期，仍將有空間；泵車，大泵車還在繼續處于更新過程中，小泵車是滲透率提升的邏輯；塔機受裝配式建筑的影響，中大塔銷售良好。雖然有周期，但絕對向下的空間是不大的。2)價格戰對于龍頭企業是受益，我們依然看好工程機械的龍頭公司的發展，推薦三一重工、徐工機械、中聯重科。其中，徐工機械有國企改革的邏輯，彈性較大，值得重視，相關的產業鏈公司還包括建設機械與恒立液壓。　　本周核心推薦組合：捷佳偉創、建設機械、三一重工、徐工機械、先導智能、中海油服、恒立液壓、浙江鼎力　　風險提示：宏觀經濟下行；制造業投資不及預期。（文章來源：東北證券）(責任編輯：DF406)鄭重聲明：東方財富網發布此信息的目的在于傳播更多信息，與本站立場無關。

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